Верховный суд США готовит сюрприз: как решение по тарифам Трампа ударит по рынкам и биткоину

В пятницу, 9 января, Верховный суд США вернется к работе и может устроить встряску всем рынкам. Предстоит решить: законно ли администрация Трампа ввела масштабные тарифы в 2025 году, используя закон о чрезвычайных экономических полномочиях? По сути, судьи определят, была ли это законная мера или перегиб, нарушивший полномочия Конгресса.

Пока Вашингтон затаил дыхание, прогнозные рынки почти не сомневаются: шансы на победу правительства оценивают лишь в 23-30%. Если тарифы отменят, казне грозят сотни миллиардов долларов возвратов и потерянных доходов за десятилетие. Это могло бы стать «ракетным топливом» для акций и глобального роста.

Но вот парадокс: несмотря на значимость события, биткоин и кросс-активные рынки ведут себя странно спокойно. Опционы на биткоин не показывают явного ажиотажа — волатильность остается на минимумах с конца ноября, а ставки финансирования фьючерсов скромны. Никакой явной премии за «тарифный шок» не наблюдается.

Всё упирается в сюрприз. Если суд неожиданно поддержит тарифы (против ожиданий), это станет шоком. Рынки мгновенно переоценят инфляционные риски, доллар может укрепиться, а рискованные активы, включая биткоин, — рухнуть. Если же тарифы отменят, как многие ждут, реакция будет зависеть от позиционирования. Биткоин может получить кратковременный импульс в общей волне ажиотажа, но есть риск отыгрыша новости по схеме «продай на факте».

Вывод прост: прямо сейчас рынки не кричат о готовности к потрясениям. Но это не значит, что движения не будет. Позиции на фьючерсах биткоина превышают $60 млрд — огромный объем, который может резко перестроиться при любом решении. Пятница определит, какая макро-повестка возьмет верх на ближайшие недели: рефляция и сила доллара или дефляционный риск-он.