Только 3% трейдеров двигают рынки прогнозов. Остальные просто теряют деньги

Рынки прогнозов принято считать триумфом коллективного разума: мол, толпа умнее любого эксперта. Новое исследование переворачивает эту идею с ног на голову. Оказывается, точность предсказаний обеспечивает крошечная группа инсайдеров — всего около 3% участников. Остальные 97% лишь создают объем и, по сути, финансируют прибыль умников.

Ученые из Лондонской школы бизнеса и Йельского университета проанализировали все сделки на Polymarket с 2023 по 2025 год — 1,72 миллиона аккаунтов и 13,76 миллиарда долларов оборота. Вывод: лишь 3% трейдеров систематически двигают цены в правильную сторону. Именно они, а не толпа, определяют, сбудется прогноз или нет.

Как отличить везунчика от профи? Авторы придумали хитрый тест: каждую сделку прогнали 10 тысяч раз, заменив решение трейдера на подбрасывание монетки. Если реальный результат стабильно лучше случайного — это мастерство. Если нет — просто повезло. И тут сюрприз: среди крупнейших победителей по валовой прибыли лишь 12% прошли этот тест. А 60% «счастливчиков» превратились в лузеров, когда их проверили на других событиях.

Когда профи активны, рынок становится точнее — особенно в последние часы перед разрешением ставки. Они первыми реагируют на новости ФРС или отчеты корпораций, пока остальные просто смотрят. Но та же информированность становится проблемой, если информация непубличная. Или секретная.

Исследователи вспоминают «зеленых беретов», арестованных за ставки на секретную операцию США, и приводят свежий пример: в январе, за несколько дней до вывоза Мадуро из Венесуэлы, три новых аккаунта на Polymarket внезапно загрузили десятки тысяч долларов на контракт «Мадуро будет свергнут», когда рынок оценивал шансы лишь в 10%. После операции они заработали 630 тысяч долларов. Два аккаунта исчезли, третий затих. Прямых доказательств инсайда нет, но совпадение настораживает.

Инсайдерские сделки редки, но они двигают цену в 7–12 раз сильнее обычных. Однако в повседневной жизни рынки держатся на тех самых 3% постоянных игроков, которые стабильно обыгрывают случайность. Так что не толпа делает рынки умными — а горстка тех, кто знает больше других.