Глава BlackRock требует от властей четких правил для токенизации — и готовит революцию на триллионы долларов

Ларри Финк устал ждать. Глава крупнейшего в мире инвестфонда BlackRock больше не хочет гадать, что можно, а что нельзя. В своем ежегодном письме акционерам и в череде публичных выступлений он четко дал понять: токенизация активов — не эксперимент, а неизбежное будущее финансовых рынков. И чтобы это будущее наступило, нужны внятные правила игры.

BlackRock уже держит под управлением почти 150 миллиардов долларов в цифровых активах. Сюда входит крупнейший токенизированный фонд денежного рынка BUIDL, а также биткоин-ETF, которые привлекли миллиарды. Но Финк смотрит дальше. Он видит мир, где любой человек хранит акции, облигации, доли в инфраструктурных проектах и частном кредите прямо в цифровом кошельке на телефоне. Так же просто, как отправить перевод.

«Половина населения планеты носит в кармане цифровой кошелек, — написал Финк. — Представьте, что в нем можно еще и инвестировать в компании на долгий срок — с той же легкостью, с какой вы платите за кофе».

Журналисты уже сравнили этот момент с 1996 годом, когда мало кто понимал, что интернет изменит все. Финк уверен: токенизация сделает с финансами то же самое. Запись прав собственности в блокчейне снизит издержки, ускорит расчеты и откроет частные рынки для обычных людей. Но только если власти нарисуют понятную карту.

Он не требует писать все с нуля. Достаточно обновить старые законы: защита прав покупателей, стандарты контроля рисков, цифровая верификация для борьбы с отмыванием денег. Без этого прогресс буксует. А Финк, который впервые заговорил о токенизации на форуме в Давосе в начале 2025 года, уже потерял терпение. Он повторяет этот тезис в отчетах, колонках и теперь — в письме акционерам.

Движение есть. Конгресс принял закон о разделении надзора за цифровыми активами между SEC и CFTC. В мае появился компромиссный законопроект о стейблкоинах. Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq уже получили разрешение на пилотные проекты с токенизированными акциями и ETF. За год объем токенизированных реальных активов вырос с 9,9 до 30,9 миллиарда долларов. Эфириум обрабатывает больше половины этих сделок.

Но Финку нужно быстрее. Он связывает токенизацию с больной темой: капитализм работает, но выгоду получают в основном владельцы активов. Обычные семьи остаются за бортом. Государственные финансы трещат под грузом долгов, а рынки капитала не привлекают широкие массы. Технологии и доступ — вот решение. Токенизация — мост.

«Рынки работают, когда инвесторы верят, что могут купить и продать по честной цене», — подчеркнул Финк. Эта вера питает приток капитала и дешевую диверсификацию. Токенизация, по его замыслу, распространит те же блага на инфраструктуру и частный кредит — классы активов, которые раньше были доступны только институционалам.

BlackRock уже действует. Его фонд цифровой ликвидности работает на Эфириуме. Компания держит 65 миллиардов долларов в резервах стейблкоинов и почти 80 миллиардов в ETF на цифровые активы. Топ-менеджеры прогнозируют, что криптобизнес принесет 500 миллионов долларов годовой выручки в течение пяти лет. Цифры из мартовских отчетов говорят сами за себя.

Критики, конечно, есть. Кто-то боится, что гигант вроде BlackRock получит слишком много власти. Другие опасаются, что волатильность криптовалют перекинется на традиционные активы. Финк не отрицает риски. Но он настаивает: регулирование — не препятствие, а решение. Четкие правила создают доверие. Доверие убирает неопределенность, которая держит институционалов в стороне. Как только рамки будут готовы, инновации пойдут лавиной.

BlackRock не одинок. State Street, Franklin Templeton и JPMorgan уже запустили свои токенизированные продукты. Традиционные финансы и криптомир сближаются. Вопрос не в том, будет ли токенизация, а в том, как быстро и по каким правилам.

Финк прошел путь от скептика до главного адвоката цифровых активов. Его эволюция отражает разворот всего Уолл-стрит. Биткоин стал входной дверью. Токенизация всего — конечная цель. Инвесторам стоит следить за принятием законов о стейблкоинах, пилотными проектами SEC и новыми продуктами BlackRock. Каждый шаг снижает барьеры и расширяет рынок.

Давление нарастает. Крупнейший управляющий активами в мире, подкрепивший слова реальными миллиардами, требует переписать финансовую plumbing. Ближайшие месяцы покажут, готова ли власть ответить той же скоростью. Если да — трансформация придет быстрее, чем думают скептики. Если нет — прогресс продолжится, но медленнее и фрагментированнее. В любом случае разговор уже не свернуть. Токенизация стала центром институциональной стратегии. И Ларри Финк сделал это реальностью.