ФРС под прицелом: рынки впервые заговорили о новом витке повышения ставок

Настроения на финансовых рынках резко изменились. Вместо ожидаемого снижения ставок инвесторы теперь всерьёз обсуждают возможность их повышения Федеральной резервной системой. Тревожный сигнал прозвучал в пятницу: инструмент FedWatch от CME Group показал, что вероятность повышения ставки до конца 2026 года впервые превысила 50%, достигнув отметки в 52%.

Причина — растущая инфляционная угроза, которая набирает силу с нескольких сторон. Цены на нефть марки Brent вновь пробили отметку в $110 за баррель на фоне затяжного конфликта с Ираном. Одновременно с этим новые тарифы США взвинтили стоимость импорта. Статистика лишь подтверждает тренд: в феврале цены на импортные товары в Штатах выросли на 1.3% — это самый резкий скачок с весны 2022 года.

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) резко пересмотрела свой прогноз по инфляции в США в сторону повышения, ожидая теперь рост цен на 4.2% в этом году. Это значительно выше как предыдущих оценок агентства, так и собственных ожиданий ФРС.

Парадокс в том, что угроза рецессии никуда не делась. Ведущие аналитики с Уолл-стрит только наращивают её вероятность: Moody's Analytics оценивает шансы на спад почти в 50%, а Goldman Sachs и другие крупные игроки — в 30-40%. Получается, что Федрезерв может оказаться в ловушке между необходимостью бороться с инфляцией и риском задушить ослабевающую экономику.

Пока чиновники ФРС, судя по протоколам мартовского заседания, склонялись к одному снижению ставки в году, рынки уже не ждут ни одного послабления. Более того, они начинают готовиться к ужесточению политики.

Впрочем, не все в руководстве Федрезерва видят повод для резких движений. Вице-председатель Федерального комитета по открытым рынкам Филип Джефферсон в своём выступлении в четверг заявил, что скачок цен на нефть и неопределённость с тарифами «усложняют картину», создавая риски как для инфляции, так и для рынка труда. Однако он выразил уверенность, что текущая политика ФРС «хорошо подготовлена к реагированию на любой сценарий».

Следующее заседание ФРС намечено на 28-29 апреля. Пока рынок даёт лишь 6.2% на немедленное повышение ставки, предпочитая выжидательную позицию. Но если инфляционные данные продолжат удивлять, эта осторожность может быстро испариться.