ФРС не сдается: ставки все равно упадут, несмотря на войну и тарифы

Несмотря на растущие риски из-за конфликта на Ближнем Востоке и торговых барьеров, чиновники Федеральной резервной системы (ФРС) в марте все еще рассчитывали на снижение процентных ставок до конца года. Об этом говорят протоколы их последнего заседания.

Большинство участников дискуссии признали: война может в итоге заставить регулятора смягчить политику. Причина — скачок цен на бензин, который бьет по кошелькам потребителей и может ударить по рынку труда. Однако пока ФРС предпочитает выжидать и сохранять гибкость, оценивая, как конфликт влияет на инфляцию и занятость.

«Многие участники считали, что со временем, вероятно, станет уместным снизить целевую ставку, если инфляция пойдет вниз в соответствии с их ожиданиями», — отмечается в документах. Консенсус пока — одно снижение в этом году, как и прогнозировалось в декабре.

В итоге комитет по открытым рынкам ФРС подавляющим большинством голосов (11 против 1) оставил ключевую ставку без изменений в диапазоне 3,5–3,75%. Решили подождать и посмотреть на развитие событий. При этом звучали и опасения, что эскалация на Ближнем Востоке может привести к устойчивой инфляции, которая, наоборот, потребует повышения ставок.

Заседание 17-18 марта прошло всего через несколько недель после атаки на Иран, которая вызвала резкий рост цен на энергоносители. Объявленное накануне перемирие обрушило цены на нефть, но долговечность этого затишья под большим вопросом.

Чиновники ФРС по-прежнему ожидают, что инфляция продолжит движение к цели в 2%, несмотря на потрясения. Тарифы остаются угрозой, но большинство считает их влияние на инфляцию временным.

Особую тревогу вызывает рынок труда. Хотя безработица стабильна, рост рабочих мест почти полностью обеспечивается сферой здравоохранения. Это вызывает вопросы о стабильности и потенциале для роста экономики в целом. «Подавляющее большинство участников считали, что риски для занятости смещены в сторону ухудшения», — говорится в протоколах.

Экономика демонстрирует признаки охлаждения: ВВП в четвертом квартале 2025 года вырос всего на 0,7%, а в первом квартале 2026-го ожидается рост лишь на 1,3%. Это заставляет некоторых аналитиков с Уолл-стрит вновь говорить о риске рецессии. Рынки в основном ожидают, что ФРС сохранит ставки без изменений до конца года, но перемирие слегка повысило ставки букмекеров на потенциальное смягчение.